欢迎您来到优乐国际代理! 腾讯微博 新浪微博 全国客服咨询电话:17135025423加入收藏 | 设为主页

优乐国际代理
电话:17135025423
传真:022-27165009
您当前所在的位置:主页 > 优乐国际代理 > 投资学堂 >

投资学堂周刊vol.39:法国大选---机遇与风险

  当地时间5月7日,法国内政部公布第二轮总统选举结果。“前进运动”领导人马克龙战胜国民阵线前主席勒庞,成为法兰西第五共和国第八位总统,也是其历史上最年轻的总统。
  
  马克龙的当选将会对全球金融市场造成何种影响?
  
  首先,欧元得到了进一步的支撑。保守派候选人勒庞曾号称其一旦当选,将就法国退出欧元区举行公投,这无疑促使市场增加了对欧元的风险预期。在英国脱欧公投的当日,欧元兑美元的汇率下跌了2.68%,而法国作为欧盟的创始成员国和核心大国,如若退出欧元区,则必将带来更加严重的后果。
  
  2015年以来,欧洲的经济数据持续向好,但欧元却持续走弱。究其原因,一方面,是由于美联储进入加息周期,而欧洲央行继续执行宽松的货币政策;另一方面,则受累于欧洲政治的诸多不确定性。现如今,欧洲经济复苏的趋势愈发明确,欧元区综合PMI自去年9月以来连续7个月上涨,4月的最新数据为56.8,为6年以来的最高水平。
  
  此外,欧元区长期低下的通胀水平也逐渐回升,4月CPI升至1.9%,已接近欧洲央行2%的中期目标。欧洲央行长期以来的宽松货币政策已初见成效,有望放松对经济的政策性刺激,逐步收紧银根,从而使得欧元走强得到了基本面的支持。
  
  在这样的背景下,法国大选的结果无疑卸下了阻碍欧元上升的最后一道枷锁。因此,笔者认为在经历短期的市场调整后,欧元在长期趋势上具有较大的上升空间。
  
  其次,全球化和自由贸易阵营再添力量。2016年无疑是全球化进程开启以来最艰难的一年。先是英国通过全面公投决定退出欧盟,之后主张“美国优先”的贸易保护政策的特朗普当选美国总统,年末WTO的统计数据又显示全球商品贸易连续两年出现负增长。
  
  在这样的背景下,包括中国在内的全球化支持者们连连发声,不断强调自由贸易对全球经济增长的促进作用,而支持全球化的马克龙当选法国总统,增强了自由贸易阵营的力量,进而支撑了全球贸易的复苏和全球经济的回暖。股票市场与实体经济在运行周期上存在着较强的正相关性,全球经济回暖也将为全球股票市场带来新一轮的繁荣。
  
  最后,市场风险偏好在短期内回升。法国大选给市场带来的巨大不确定性压制了投资者的风险偏好,随着法国大选投票的临近,以黄金为代表的避险资产上涨明显,在法国大选首轮投票后,不确定性稍有减弱,市场避险情绪有所消退,黄金下跌。如今马克龙最终当选了法国总统,此前的不确定性完全消除,风险偏好有望进一步回升,利好风险资产而不利于避险资产。因此在当前形势下,黄金仍有一定的下行空间。

金融资本研究院  张奥西
优乐国际代理    Copyright © 2002-2013 All Rights Reserved
优乐国际代理   (承德富汇燕兴大宗电子商务有限公司) 冀ICP备13010468号
全国服务热线:17135025423 
优乐国际代理