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投资学堂周刊vol.41:比特币是否真的值得投资?

  比特币(BitCoin)是世界上第一种数字货币,其慨念最早由中本聪在2009年提出。
  
  与大多数货币不同,比特币不依靠任何货币机构的发行,而是采用特定的算法,通过大量的计算产生,比特币使用P2P网络进行点对点交易,生成的交易记录被储存在由众多节点构成的分布式数据库中。比特币去中心化的特性可以防止币值受到人为操控,内置的密码学设计能够提供其持有和流通的安全保障,受制于数学算法而导致的总量恒定,使得比特币具备极强的稀缺性和一定的抗通胀能力。
  
  自诞生以来,比特币就始终在争议声中磕磕绊绊地成长。七年前一位美国程序员曾使用一万枚“廉价”的比特币购买了一张棒约翰比萨饼,而最近国家互联网金融安全技术专家委员会发布2017年国内比特币交易情况监测报告显示,今年比特币的最高交易价格已触及7630元人民币一枚,2月份仅国内成交额就接近100亿!
  
  但是,在当前的环境下,比特币真的值得投资么?我们从两个方面进行分析 --- 即比特币是否能够成为主流货币,又或是成为主流金融投资产品。
  
  首先,作为主流货币?比特币顶着一个“币”字,因此被不少人认为是一场革命,是数字货币取代实体货币的前奏,但笔者认为这种认识仅仅是基于一种对新事物的追逐。货币是为了方便市场交易而发明出来的便于携带或转移的一般等价物,币值稳定是社会经济稳定的前提,而比特币价格的一个常态却是暴涨暴跌 --- 比特币价格在2013年曾暴涨了100多倍,2014年又暴跌了70%,2015年和2016年也具有较大的振幅。很显然,这种过山车般的波动会使得市场上的货物无法具备一个稳定的比特币价格,人们也不会希望在超市购买一支牙膏前还需要考虑明天再买会不会划算很多。
  
  此外,哪怕比特币价格在之后的发展过程中能够趋于稳定,也依然不是一种优秀的货币选择。比特币的总量被永久限制在2100万枚,用这个数量的货币进行市场交易,我们应该发明一个比“厘”更小的货币单位。即便比特币值可以无限分割,随着经济产出总量的不断扩大,比特币却无法随着经济的增长而增发,这必然会导致其不断升值,从而人们趋向于保留货币,而不是将其流通,无法流通的货币还能叫货币么?由于其升值的必然性(甚至没有风险),愿意出售比特币的人应该少之又少,那么比特币似乎连金融资产都不能算,它会更像是一种不动产。因此,笔者认为比特币想要完全取代实体货币是不可能的。
  
  然后,作为主流金融投资产品?比特币有开放的交易市场,也有足够的成交量,似乎看起来和一般的金融投资产品没有区别。然而,比特币不以任何的实物资产为依托,也完全不具备任何使用价值,仅仅是一串虚拟的字符,看起来和法币有些类似,但法币有国家公信力作为保障,比特币却没有任何发行方赋予其价值。
  
  购买比特币是一种完完全全的投机行为,比特币的价格也是在其公开透明的交易机制和总量恒定的稀缺性的基础上被一群投机者炒作出来的。虽然投机者在传统金融市场上普遍存在,但传统金融市场的发展始终是以价值导向为目标的,而比特币的购买者们,从没能想过能用比特币去做什么事情 --- 除了等待以更高的价格卖给和他们持有同样目的的人,在比特币交易市场,投机是本质而非现象,这也是比特币和传统金融投资产品的根本区别。
  
  鉴于此,笔者认为比特币也无法成为一种主流的金融投资产品,反而更像是一个击鼓传花的游戏。
  
  如若有一天市场对此失去了热情,没有任何刚性需求支撑的比特币重新回到一万枚=一张棒约翰比萨饼的时代,将是切切实实可能发生的事情。当然,这并不意味着购买比特币不存在获利的可能,类似于赌博,期望收益很高,但风险也很难控制。
  
  综上所述,笔者不建议普通投资者参与比特币投资,如果实在想要参与,请量力而行使用少量资金。

金融资本研究院  张奥西
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